【第53話】<決算分析>IBMの21年第2四半期決算が発表されたで!

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2021年7月19日にIBMの21年Q2決算発表がありました!

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内容は事前予想を上回る決算やったで!

  • 売上高:予想18,290百万ドル ➡ 結果18,745百万ドル
  • EPS:予想2.29ドル ➡ 結果2.33ドル
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この決算をうけて翌20日の取引は前日比+2.08ドル(+1.5%)で始まりました!

Q2決算

IBMのQ2決算内容を確認していきましょう。

2020年のQ2と今回2021年Q2を比較した表が以下のとおりです。

<IBM2021年Q2決算>

  2021/Q2(百万$) 2020/Q2(百万$) 増加率(%)
売上高 18,745 18,123 +3.4
粗利益 9,004 8,700 +3.5
純利益 1,325 1,361 ▲2.6
調整後EPS 2.33 2.18 +6.9

1年前と比較すると純利益はマイナスですが、それ以外はプラスになっています。

配当に影響が出るためEPSがプラスになっているのは良い傾向です。

それではもっと詳細にセグメントごとの売上をみていきましょう。

<IBM2021年Q2セグメント別売上>

  2021/Q2(百万$) 2020/Q2(百万$) 増加率(%)
Cloud&Cognitive 6,098 5,748 +6.1
Global Business 4.341 3,890 +11.6
Global Technology 6,342 6,316 +0.4
Systems 1,717 1.852 ▲7.3
Global Financing 242  265  ▲8.7 

セグメント別ではクラウド&コグニティブとグローバルビジネスが好調でIBM全体の売上を牽引しています。

クラウド&コグニティブの売上は61億ドルで1年前と比べて6%売り上げが増加しています。

また、グローバルビジネスの売上は43億ドルで、1年前と比べて11.6%も増加しています。

Revenue of $18.7billion,up 3 percent (flat adjusting for divested businesses and currency)

— Cloud & Cognitive Software up 6 percent (up 2 petcent adjusting for currency)

— Global Business Services up 12 percent (up 7 petcent adjusting for currency)

IBM-2Q21-Earnings-Press-Release

その2つのセグメントの中でもクラウド事業が非常に好調で、クラウドの総売上高は70億ドルと前年同期比で13%も上昇しています。

Total cloud revenue in the quarter of $7.0billion,up 13 percent (up 9 percent adjusting for divested businesses and currency) led by

— Cloud & Cognitive Software cloud revenue up 29 percent (up 25 petcent adjusting for currency)

— Global Business Services cloud revenue up 35 percent (up 30 petcent adjusting for currency)

IBM-2Q21-Earnings-Press-Release

また、2019年に330億ドルで買収したRed Hatの売上高は前年同期比で20%もの大幅上昇を示しました。

Red Hat revenue up 20 percent (up 17 petcent adjusting for currency),normalized for historical comparability

IBM-2Q21-Earnings-Press-Release

配当

配当利回り

IBMといえば連続増配年数25年を超える配当貴族です。

しかし近年では業績があまり振るわず、増配率が低下しつつあります。

IBMは2021年は四半期あたり1株につき1.64ドルの配当金を支払う予定です。

年間にすると1株あたり6.56ドルになります。

2020年は1株につき1.63ドルの配当金を支払っていますので、2021年はわずか0.01ドルの増配にとどまっています。

これは不採算部門売却の影響により、2021年の調整後フリーキャッシュフローが前年よりも約30億ドルほど減少(110億ドルから120億ドル)することを見越してのことだと思われます。

The company continues to expect adjusted free cash flow of $11 billion to $12 billion in 2021. Adjusted free cash flow expectations exclude approximately $3 billion of cash impacts from the company’s structural actions initiated in the fourth quarter of 2020 and the transaction costs associated with the separation of Kyndryl.

IBM-f2Q21-Earnings-Press-Release

7月19日の終値137.92ドルを基に配当利回りを計算すると、配当利回りは4.76%になります。

配当性向

配当貴族入りしたIBMですが、今後も増配を維持できるのか配当性向を確認していきましょう。

調整後EPSベースで配当性向を確認するために、まずは2021年の予想EPSを算出します。

2021年Q1とQ2のEPSはそれぞれ1.77ドルと2.33ドルでした。

Q3とQ4については、過去3ヵ年の平均をとると、それぞれ2.89ドルと3.88ドルです。

よって、2021年の予想EPSは10.87ドルと仮定します。

2021年の年間配当予定額が6.56ドルなので、配当性向は60.3%となります。

50%を超えていますが、これならまだまだ増配余力はありそうです。

一方で配当金の原資であるフリーキャッシュフローベースでの配当性向も計算してみましょう。

直近12ヶ月の配当金支払額は5,832百万ドルなのでこの数字を使用します。

そうすると、上述のとおり2021年の調整後フリーキャッシュフローが110億ドルから120億ドルなので、配当性向は48%から53%になります。

フリーキャッシュフローベースでみても増配余力は十分にありそうです。

まとめ

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それではまとめをお願いします!

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IBMと聞いて2021年宇宙の旅を連想するのはワイだけじゃないはずや!!

【第53話★完】

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